期指期货保证金湖南天雁2016年营收高增长幻象:近一半为应收账款

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  因为发起了一起追讨货款的诉讼,湖南天雁(期指期货保证金600698,SH)曾经高企的应收账款被显露出来。《每日经济新闻》记者发现,近几期指期货保证金年的湖南天雁,现金流多次依靠关联方“输血”,而营收较好的20期指期货保证金16年,有接近一半的营收由应收账款构成。

  1月24日,湖南天雁证券部工作人员回应称,已经公布的年报,就以年报为准。至于湖南天雁的应收账款高企,是否会出现更多的货款拖欠以及诉讼,他称“没有这方面的信息”。

  2016年应收账款高企

  自2012年3月31日完成重大资产重组置换工作,湖南天雁的主营业务变更为涡轮增压器、发动机进排气门及冷却风扇等汽车发动机零部件的生产、销售和技术开发。

  然而,此后的湖南天雁,营收不断下滑。据相关定期报告显示,湖南天雁从2012年至2015年,营收分别约为9.18亿元、6.41亿元、5.78亿元和4.45亿元。

  对于湖南天雁来说,2016年是具有重要意义的一年。这一年,湖南天雁扭转了营收连续4年下滑的局面。据公司2016年报显示,湖南天雁在报告期内,实现营收约5.62亿元,同比增长26.27%。实现归属于上市公司股东的扣除期指期货保证金非经常性损益的净利润(以下简称扣非净利)约为225.78万元,同比上涨104.14%。

  不过,在湖南天雁的营收出现上扬态势背后,其应收账款占营收的比重却开始走高。公司2016年报显示,湖南天雁在1年以内小计的应收账款金额约为2.57亿元。记者计算得出,这一数据,占该年度营收的比例约为45.73%。这意味着,湖南天雁扭转营收连续4年下滑背后,2016年实现的营收中,有接近一半没有收到钱。

  而在2014年和2015年,1年以内小计的应收账款占该年营收的比例分别约为33.56%和39.55%。其中,2015年的湖南天雁还出现了巨额亏损。

  同样是生产关键汽车零部件产品的贝斯特(300580,SZ),在2016年按账龄分析法计提坏账准备的应收账款,1年以内小计的金额占该年营收的比例约为38.94%,但是扣非净利约为1.05亿元。

  湖南天雁曾在2015年报中提到,公司处于整车供应链上游,在议价方面无明显优势,产品平均销售价格在上年基础上继续下降。

  控股股东长年“输血”

  随着应收账款长年高企,湖南天雁的现金流开始吃紧。据2015年报显示,报告期内,经营活动产生的现金流量净额(以下简称经营现金流量净额)约为负313.95万元,同比下滑104.82%。

  “2015年主机客户因资金趋紧频频延长信用期”,湖南天雁表示,加之实现收入减少,影响货款回收低于预期,而经营性各项支出均没能延期支付,加大了支出金额,导致经营净现金流出现负数。

  为了缓解现金流紧张的局面,关联方开始不断向上市公司“输血”。2015年3月13日,湖南天雁董事会同意,公司控股股东中国长安汽车集团股份有限公司(以下简称中国长安)向公司全资子公司湖南天雁机械有限责任公司(以下简称天雁有限),提供委托贷款1亿元,贷款期限1年,贷款年利率较中国人民银行规定的同期同档次贷款基准利率下浮10%,主要用于公司生产经营和业务发展。

  而在扭转了收入连续4年下滑局面的2016年,湖南天雁虽然现金流量净额为正,但这是在中国长安进行了财务资助的情况下。2016年6月8日,湖南天雁董事会同意,中国长安向天雁有限提供委托贷款2.5亿元,贷款期限1年,贷款年利率较中国人民银行规定的同期同档次贷款基准利率下浮15%,主要用于公司生产经营和业务发展。

  湖南天雁的财务费用因此不断上涨。据公司相关定期报告显示,2015年产生财务费用213.87万元,同比增长266.29%;2016年产生财务费用675.22万元,同比增长215.72%。其中,增长最为明显的是利息支出,2015年同比增加了336.24万元,2016年同比增加了346.79万元。

  此外,作为中国长安子公司的兵器装备集团财务有限责任公司,多次以委托贷款的方式向湖南天雁拆入资金。《每日经济新闻》记者依据2016年年报统计得出,自2014年开始,兵器装备集团财务有限责任公司先后向湖南天雁拆入资金,合计约2.92亿元。

(原标题:湖南天雁2016年营收高增长幻象:近一半为应收账款)